法國的2021年財政法案將對800個此類合同采取削減電價措施，這些合同是基于2006年至2010年間公布的電價法令簽署的。由于光伏電池價格暴跌，法國政府認為這些合同的電價過高。由于部分投資的利潤率超過了20%，官員們擔心，如不采取削減措施，開發商們就會因過高的利潤率而獲利過多。法國政府預計，這一措施每年將為法國節省3.5-4億歐元。

法國于2000年引入了上網電價(FiT)機制，旨在通過向可再生能源開發商提供長期合同，加速可再生能源投資項目的開發。當時的目標是為這些開發商提供基于成本的補償，提供確定的價格，幫助開發商們獲得融資。然而，審計法院于2018年表示，由于安裝太陽能組件的成本已降至原來的四分之一，太陽能行業獲得的激勵會過于慷慨。

追溯性削減應不會對法國太陽能行業產生大規模影響。2021年1月19日舉行的全國太陽能光伏大會重申，這一行業的發展依然強勁，目標是至2030年將可再生能源在法國消費總量中的占比提高到32%。此外，法國的新冠復蘇方案還包括用于“生態轉型”的300億歐元(合360億美元)資金，“生態轉型”將率先通過可再生電力生產低碳氫燃料。

立法者在2021年財政法案中加入了 "保障 "條款以維護現有項目的地位。此外，投資方和貸款方還可以利用額外的法律和監管補救措施來減輕削減FiT帶來的后果。

新上網電價計劃

政府削減計劃將影響于2006-2010年的光伏投資 "泡沫 "期簽訂的歷史上網電價合同。在這一時期簽訂的23.5萬份合同中，只有高于250KW的項目(800份合同)會受到影響。

在太陽能行業游說團體的支持下，法國議會的一些議員把政府追溯性重新談判FiT合同的計劃提交到了憲法委員會，他們不相信國家有權破壞原始合同。憲法委員會在決議中認為，政府行為是 "出于公共利益 "，因此擱置了投資方提出的申訴。這一決議維持了政府的立場，即節約公共資金以對可再生能源進行進一步投資。

法國能源和預算部部長會根據能源監管委員會的意見確定新的FiT政策及其生效日期。考慮到光伏項目投資的固有風險，計算方式會提供 "合理的報酬"。2021年財政法案沒有明確規定評估開發商未來報酬公平與否的標準，但國務委員會法令將規定追溯性削減及保障措施的條款和條件。

法國太陽能投資方的保障措施

違背十多年前簽訂的FiT合同有可能損害國家信譽，削弱法國太陽能產業并對法國未來的光伏項目造成影響。針對業界的擔憂，法國政府已保證會制定防止企業破產的保障條款。

維護光伏項目盈利能力

2021年財政法案規定了針對過低上網電價的保障措施。法案規定，新電價將基于相關歷史上網電價合同的背景要素制定，即此前的上網電價、技術特點、地點、投產日期和光伏項目運行條件。

為了避免武斷的設定，新FiT政策也將提交給CRE征求意見并會公之于眾。

保護法國太陽能開發商的可融資性

2021年財政法案還引入了一項豁免程序，假如嚴格執行修訂電價可能危及可再生能源投資方的財務狀況，則允許可再生能源投資方申請調整電價或延長合同期限。

雖然這類申請觸發的問題在現階段尚無法解決，但卻為投資方提供了一道安全屏障。

開發商獲得賠償的權利

如果削減FiT令開發商履行采購合同的直接成本或間接成本增加，那么根據法國法律，開發商有權對其損失獲得全額賠償。

削減FiT對項目融資的影響

無追索權項目融資既要依靠發起人的股權，又要依靠優先債務。因此，對于確保償還銀行債務和發起人股權獲得可接受的回報率而言，項目的盈利能力至關重要。

在太陽能項目中，現金流由購電協議(PPA)中規定的FiT產生。削減FiT可能會影響項目公司的持續經營能力和借款人的還款能力。對于某些項目來說，其中任何一項都會對電廠的運營、借款人的資產或借款人的財務狀況產生重大不利影響。

大多數項目融資貸款協議都會包含"重大不利影響 "或 "重大不利變化 "條款，借款方可依據條款規定暫停未來投資、取消承諾或要求提前償還貸款。通常，本條款是指由于發生了某一事實或事件，無論其性質、原因或起因如何，該事實或事件對借款方履行其在貸款協議項下義務的能力會立即造成、或可能造成重大不利影響，或會在將來造成重大不利影響。

開發商和出資方應對其所有的貸款協議進行盡職調查，確定協議是否包含這些條款以及這些條款對可持續融資的影響。盡職調查還可以使借款方確定可彌補電價修訂后果的條款。

預測貸款協議中的監管變化

可再生能源行業的近期監管變化迫使借款方和貸款方調整融資文件，積極應對光伏價格的變化和影響市場的技術趨勢。各方可以利用其中的一些機制來應對2021年FiT削減的影響。

修正和豁免

如因國家決定，太陽能市場參與方無法再履行合同中的某些條款，則可以通過修改貸款協議的方式要求貸款方重新規劃債務。在預期會出現違約或延遲償還本金或利息的情況下，太陽能市場參與方也可以向貸款方提出豁免請求，避免發生貸款文件中規定的違約事件。

法律變更條款

在項目生命周期內，法律或條例發生變化的風險幾乎是不可避免的。因此，融資文件一般都包含"法律變更 "條款。這些條款用于處理與在項目啟動后生效并改變項目運行條件的新法律相關的風險。

停頓協議

如果融資文件中沒有列入延期還款條款，則貸款方和發起人可以通過談判達成停頓協議。這些協議允許太陽能開發商在貸款協議各方商定的期限內，依據2021年財政法案中規定的豁免程序，受益于延期償還貸款。

分期付款調整

貸款協議可規定分期付款調整條款，允許在現金流減少的情況下減少分期付款。這些條款只能在有限和臨時的基礎上觸發。與延期還款條款一樣，分期付款調整條款很少會被列入項目融資文件。

“約定 "條款

有些貸款方還會在貸款協議中加入 "約定 "條款。這些條款約束雙方履行合同的靈活性，并為可能出現的延期舉行重新談判。受2021年財務法案影響的開發商可以觸發這些條款，實現新的合同平衡。

母公司擔保

貸款機構和發起人可同意在某些條件下設立母公司擔保，母公司擔保可在豁免流程期發布，開發商從而可以申請調整電價或延長PPA期限。

今后，為了管理與未來立法或監管變化相關的風險，開發商、投資方和貸款方必須密切關注融資文件的起草方式。