話說，自從烏克蘭危機以后，俄羅斯與西方的關(guān)系急轉(zhuǎn)直下，尤其是以美國為首的北約對俄羅斯采取了蘇聯(lián)解體以后最狠的制裁，即便是有心里準(zhǔn)備，俄羅斯的經(jīng)濟還是受到極大影響，盧布創(chuàng)紀(jì)錄貶值，此后五年GDP平均增長只有1.2%，其中2015年更是負增長。
這一次俄羅斯真正意識到了經(jīng)濟、金融制裁帶來的危害，因此這些年來除了增加自己的金融硬實力(外匯儲備提高到了6300億美元水平，占2021年GDP36%)以外，就是改變過度依賴歐洲的經(jīng)濟模式，因此在能源、金屬、農(nóng)場各類大宗商品領(lǐng)域加大與東方的接觸，尤其是中國，現(xiàn)如今已經(jīng)是我國第二大石油進口來源國。
但是要論到最狠的，而且是最直接的，就是“去美元化”，要知道在以前俄羅斯的經(jīng)濟幾乎與美元密不可分，因此在克里米亞危機來臨以后俄羅斯被全方位重創(chuàng)，要不是本世紀(jì)以來十幾年的底子在，早就發(fā)生嚴重經(jīng)濟危機了。
從目前的效果來看，俄羅斯政府“去美元化”比較成功，美債只剩24億美元，相比于2013年底的1386億美元縮減了近58倍，最終結(jié)果是俄羅斯央行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中美元從排名第一到現(xiàn)在的第三，不及歐元和黃金。
為了避免“去美元化”風(fēng)險，俄羅斯對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面做了重大調(diào)整，前年的時候非美元結(jié)算的比例已經(jīng)超過50%，其中歐元和人民幣是俄羅斯的首要選擇。
不過在整個俄羅斯的銀行系統(tǒng)中，美元資產(chǎn)的比例還是很大的，根據(jù)俄央行的數(shù)據(jù)，對外資產(chǎn)和負債中有1700億美元是以美元持有了，雖然相比于2002年八成和2014年的七成已經(jīng)少了很多，但這個規(guī)模還是不小的。
這里主要是俄民眾和企業(yè)為了海外業(yè)務(wù)或突發(fā)情況而存儲的，例如許多俄羅斯人喜歡將美元與其他貨幣一起持有，以對沖盧布貶值或通脹上升。
再看烏克蘭危機
自從去年美國渲染烏克蘭危機以后，俄羅斯再度面臨制裁的風(fēng)險，現(xiàn)如今俄羅斯已經(jīng)先發(fā)制人，美國隨機也宣布了制裁措施并計劃再度擴大，于俄羅斯而言其他方面的制裁相對好過一些，但金融制裁必然會更加頭疼。
我們先看一下美國國會為俄羅斯準(zhǔn)備的“菜單”：
Ⅰ.對俄羅斯金融機構(gòu)的制裁。至少選擇三家俄羅斯金融機構(gòu)為對象，并且主要目標(biāo)是俄羅斯政府擁有或運營的銀行。
Ⅱ.對俄羅斯采掘業(yè)的制裁。包括石油和天然氣的開采和生產(chǎn);煤炭開采、開采和生產(chǎn);礦物提取和加工。不過鑒于拜登政府對這種可能擾亂全球能源供應(yīng)的全面制裁表示擔(dān)憂，這項規(guī)定可能會被修訂。
Ⅲ.對俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人的制裁。包括俄總統(tǒng)和總理在內(nèi)的12名官員以及其他高級武裝部隊和政府官員，制裁包括銀行資產(chǎn)、簽證禁令等。
Ⅳ.與俄羅斯債務(wù)有關(guān)的禁令。禁止美國人在俄羅斯主權(quán)債務(wù)中的所有交易，包括俄羅斯政府的債券。此外，美政府處理俄羅斯政府“擁有或控制的不少于10家實體”債務(wù)的非美國人士的銀行資產(chǎn)和旅行禁令。
Ⅴ.關(guān)于向受制裁的俄羅斯金融機構(gòu)提供專門金融信息服務(wù)的制裁。阻止俄羅斯金融機構(gòu)使用SWIFT消息系統(tǒng)，甚至將受制裁的俄羅斯銀行從SWIFT消息系統(tǒng)中刪除。
Ⅵ.對北溪-2管道的制裁。對參與北溪-2管道規(guī)劃、建設(shè)或運營的人員或后續(xù)實體實施資產(chǎn)凍結(jié)和旅行禁令。
從美國上的這么多“菜”來看，俄羅斯經(jīng)濟命脈——資源受到重創(chuàng)的概率不大，石油、天然氣、煤炭以至于鋁、銅、鈷等其他資源類商品，美國不可能下狠手，因為歐洲肯定不同意。
石油天然氣自不必多說，就說煤炭，盡管現(xiàn)在歐盟在逐漸淘汰，但需要的時間至少也在10年往上，而俄羅斯向歐洲供應(yīng)幾乎所有的低硫含量 PCI(噴煤)和 60% 的高能動力煤。
美國肯定是取代不了，因為質(zhì)量太差，而且還會帶來更嚴重的環(huán)境污染，澳大利亞也不行，PCI基本供應(yīng)不了。
俄羅斯面對金融制裁的手段
危機當(dāng)下，俄羅斯財政部表態(tài)說如果美國打擊俄羅斯金融業(yè)，俄將確保包括外幣在內(nèi)的所有銀行負債都能得到兌現(xiàn)。此外，為應(yīng)對美國官員幾年前首次提出的對美元交易可能實施的制裁，俄羅斯的頂級銀行互相之間開設(shè)了代理賬戶，允許在國內(nèi)轉(zhuǎn)移美元，只要有一家主要銀行不受制裁影響即可。
金融制裁來臨，俄羅斯的6300億美元足以應(yīng)對國內(nèi)銀行資產(chǎn)問題，但是盧布貶值壓力又來了，外匯儲備還要繼續(xù)消耗。
想當(dāng)初2014年俄羅斯花了800多億美元才讓盧布匯率穩(wěn)定下來，即便如此還是貶值了134%，現(xiàn)在通脹問題還沒有解決，再來一次盧布大貶值，俄羅斯國內(nèi)經(jīng)濟肯定扛不住。
要知道去年大宗商品漲價，俄羅斯即便盆滿缽滿財政盈余也只有67億美元，要知道俄羅斯近十年來，只有2018-2021這四年有財政盈余，所以這些錢肯定不夠穩(wěn)定經(jīng)濟，只能發(fā)債應(yīng)對，但是風(fēng)險如此高的情況下俄羅斯債券恐怕無人問津。
所以，如果美國金融全方位制裁來臨，俄羅斯的外匯儲備可能要腰斬才能勉強守得住，更何況即便在資源方面美國、歐盟不會亂來，但不代表不出牌，所以今年俄羅斯的出口創(chuàng)收很可能達不到2021年的水平。
最終結(jié)果，大概率風(fēng)險——盧布貶值繼續(xù)，可能再出現(xiàn)歷史新低，突破100有可能，但幅度不會過大，俄羅斯多年積累的財富(外儲)會被大幅度消耗。
再看中國
眾所周知，在2月冬奧會開幕之前，俄羅斯來了趟北京，然后與中國簽了個近1200億美元的大單，并且是非美元結(jié)算。
并且就在上周五俄羅斯能源部長對外稱，要與中國簽一個煤炭供應(yīng)合同，規(guī)模為1億噸，雖然現(xiàn)在沒有完全落地，但是結(jié)算貨幣大概率是人民幣，既能獲取外匯收益，同時也增加了人民幣在俄羅斯的資產(chǎn)占比。
目前看來，俄羅斯已經(jīng)多渠道發(fā)力，資源類產(chǎn)品完全向中國傾斜，這是最穩(wěn)的操作。
另外一方面，在俄羅斯面臨被SWIFT排除在外的風(fēng)險越來越大時，加大與第一大貿(mào)易伙伴——中國的合作能夠進一步降低經(jīng)濟風(fēng)險，畢竟自己搞的支付系統(tǒng)最大的問題就是用戶對接和認可，只有和我國聯(lián)合起來，才能最大程度的避免結(jié)算難題。
盡管昨夜驚魂，美國已經(jīng)出拳，但是歐盟還沒有，畢竟顧慮較多，但是歐洲的英國肯定會跟隨，因此俄羅斯要頂住各種制裁，必須要有硬實力，說白就是錢，最多最穩(wěn)最長的來源只有向中國靠攏。
