一帶一路建設(shè)無疑是一項(xiàng)偉大的工程,而一項(xiàng)現(xiàn)代化的偉大工程,離不開現(xiàn)代化的金融體系支撐。“一帶一路”倡議覆蓋的地域?qū)拸V,而大多數(shù)沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后。為了改善基礎(chǔ)設(shè)施所需要的資金量異常龐大。以亞洲為例,根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的最新預(yù)測(cè) ,到2030年亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資總額需22.6萬(wàn)億美元,即平均每年需投入1.7萬(wàn)億美元,而當(dāng)前的融資渠道每年只能提供約4000億美元。
即便是通過亞投行等渠道全球合作幫助開發(fā),仍然需要補(bǔ)充廣泛的民間資本。同時(shí),有效的引入民間資本,地方資本,可以有效的降低工程施工當(dāng)中可能遇到的問題,也會(huì)更好的惠及本地企業(yè)。
從某種意義上來講,PPP模式能夠成功,將直接影響一帶一路戰(zhàn)略的執(zhí)行速度。
PPP采取政府與私人部門相互合作的模式,由項(xiàng)目參與各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn),其核心原則是將不同風(fēng)險(xiǎn)分配給能夠最有效管理和控制該風(fēng)險(xiǎn)的一方。政府背書可以最大程度的減少政策風(fēng)險(xiǎn),為項(xiàng)目提供政策擔(dān)保,亞投行等金融機(jī)構(gòu)的結(jié)束,可以幫助項(xiàng)目梳理一個(gè)完成合理的可持續(xù)運(yùn)營(yíng)模式;本地資金進(jìn)入可以為項(xiàng)目提供更多的資金和運(yùn)轉(zhuǎn)效率。當(dāng)前“一帶一路”中的互聯(lián)互通項(xiàng)目包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通領(lǐng)域以及電信能源建設(shè)等方面,都是公共產(chǎn)品的涵蓋范圍,適用于使用PPP項(xiàng)目進(jìn)行投資建設(shè)。
借助PPP模式可使用靈活的運(yùn)作機(jī)制推動(dòng)“一帶一路”戰(zhàn)略更接地氣,與沿線國(guó)家發(fā)展要求實(shí)現(xiàn)“無縫對(duì)接”;同時(shí)也可借助共贏的發(fā)展理念幫助各國(guó)增進(jìn)了解,實(shí)現(xiàn)多方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
財(cái)政部PPP中心總結(jié)出PPP模式的好處,包括:
發(fā)展模式相契合
北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教授崔志娟認(rèn)為“一帶一路”的核心是政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通,簡(jiǎn)稱“五通”,其中,設(shè)施聯(lián)通是基礎(chǔ),民心相通是核心。
“五通”中,設(shè)施聯(lián)通是“一帶一路”的戰(zhàn)略優(yōu)先領(lǐng)域,推動(dòng)沿線各國(guó)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系對(duì)接,共同推進(jìn)交通、能源、信息等國(guó)際骨干通道建設(shè)。設(shè)施聯(lián)通不僅包括修橋建路,還有油氣管道、輸電網(wǎng)、跨境光纜建設(shè)等。民心聯(lián)通是“一帶一路” 的戰(zhàn)略核心領(lǐng)域,推動(dòng)不同文明交流碰撞,匯聚和釋放文化促進(jìn)發(fā)展的強(qiáng)大正能量。民心相通包括教育、旅游、醫(yī)療、科技、文化等多層面的合作。有調(diào)研報(bào)告顯示,除中國(guó)外,“一帶一路”其他65個(gè)國(guó)家和地區(qū)未來每年的投資需求達(dá)到8000億美元,而國(guó)際金融機(jī)構(gòu), 如亞行和世界銀行每年只能籌到240億美元,通過亞投行每年可融到4000億美元,資金缺口很大。因而,借助PPP模式,利用民間資本投資于“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施是非常關(guān)鍵的。
一帶一路和PPP相結(jié)合,同時(shí)帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)
北京方程財(cái)達(dá)咨詢有限公司總經(jīng)理張漢認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)建筑行業(yè)呈現(xiàn)下行趨勢(shì),企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫,而國(guó)家推行“一帶一路”戰(zhàn)略和PPP模式正給建筑企業(yè)帶來廣闊的市場(chǎng)空間。然而,新的市場(chǎng)機(jī)遇也帶來新的風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)建筑企業(yè)應(yīng)立足國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng),轉(zhuǎn)變自身角色,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,探索以PPP模式參與“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。
聚焦重點(diǎn)國(guó)家和關(guān)鍵領(lǐng)域,由點(diǎn)到面穩(wěn)步介入
PPP項(xiàng)目運(yùn)作周期長(zhǎng),不可能一蹴而就,同時(shí)不是所有的項(xiàng)目都適合采用PPP模式,因此企業(yè)需要做長(zhǎng)遠(yuǎn)打算、戰(zhàn)略聚焦,避免急躁情緒、大干快上。首先,企業(yè)要優(yōu)先介入“一帶一路”框架下境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目。其次,對(duì)于境外項(xiàng)目,要在宏觀環(huán)境調(diào)研的基礎(chǔ)上 ,結(jié)合自身實(shí)際情況制定區(qū)域準(zhǔn)入政策和行業(yè)準(zhǔn)入政策。區(qū)域準(zhǔn)入上,優(yōu)先介入人均GDP較高、綜合國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力排名靠前、政府負(fù)債率較低、與我國(guó)合作關(guān)系較好或簽訂合作備忘錄及投資協(xié)議的國(guó)家,審慎介入經(jīng)濟(jì)落后、政府負(fù)債率奇高、政局不穩(wěn)的國(guó)家。行業(yè)準(zhǔn)入上, 初期以交通設(shè)施建設(shè)、通信設(shè)施建設(shè)、油氣管理建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)為主,中長(zhǎng)期階段以能源、資源合作為重點(diǎn)。
做好詳盡的投資環(huán)境調(diào)查,避免法律和政策風(fēng)險(xiǎn)
確立合理的PPP合作模式,形成利益共同體
一是與“一帶一路”沿線國(guó)家的政府、社會(huì)資本、居民合作,充分考慮相關(guān)主體的利益訴求,不僅促進(jìn)沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展,還要讓當(dāng)?shù)鼐用竦母＠玫礁纳啤Ｒ煤贤刃问郊s定各方權(quán)力、義務(wù),實(shí)現(xiàn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
二是根據(jù)不同項(xiàng)目特點(diǎn),與當(dāng)?shù)卣⑵髽I(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民建立股權(quán)層面、債權(quán)層面及雇傭合同關(guān)系,進(jìn)一步綁定利益,約束參與方行為,形成利益共同體,強(qiáng)化和鞏固合作的穩(wěn)定性。參與投資是確保合作的穩(wěn)定性和持續(xù)性的可信性承諾,要邀請(qǐng)所在國(guó)政府或國(guó) 有企業(yè)參與投資,約定政府或國(guó)有企業(yè)權(quán)利義務(wù);邀請(qǐng)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款,為項(xiàng)目提供資金支持和財(cái)務(wù)顧問等服務(wù);視具體情形,邀請(qǐng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供相應(yīng)配套服務(wù),合理分散風(fēng)險(xiǎn);雇傭當(dāng)?shù)厝藛T,解決當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè);適度參與公益和慈善活動(dòng),樹立良好企 業(yè)形象。
而在推進(jìn)一帶一路發(fā)展的過程中,無可避免的將遇到國(guó)際規(guī)則的挑戰(zhàn)。
英國(guó)品誠(chéng)梅森律師事務(wù)所合伙人張曉慧就認(rèn)為,PPP項(xiàng)目掘金海外必須用好國(guó)際規(guī)則
有人說,PPP項(xiàng)目是政府與社會(huì)資本的一場(chǎng)婚姻。在走出去的PPP項(xiàng)目中,中國(guó)公司作為來自東道國(guó)境外的社會(huì)資本,為了確保在未來的幾十年的項(xiàng)目周期內(nèi)享受一場(chǎng)融洽、穩(wěn)定的婚姻,以及在出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候確保一個(gè)比較主動(dòng)的地位,應(yīng)該在“戀愛期”(項(xiàng)目前期 就從法律、合同以及投資架構(gòu)設(shè)計(jì)方面)就做好鋪墊。
如何通過設(shè)計(jì)投資架構(gòu)讓投資保護(hù)協(xié)定提供的保護(hù)最大化?
在中國(guó)投資人走出去的項(xiàng)目中,從考慮或者利用投資保護(hù)協(xié)定的角度出發(fā),首先應(yīng)該考量中國(guó)與投資東道國(guó)是否已經(jīng)簽訂雙邊或者多邊投資保護(hù)協(xié)定。在有相關(guān)條約的基礎(chǔ)上,還要考量該投資保護(hù)協(xié)定是否“足夠好”。
中國(guó)目前已經(jīng)與129個(gè)國(guó)家簽訂了雙邊投資保護(hù)協(xié)定。但部分協(xié)定并未提供最優(yōu)惠的投資保護(hù)和對(duì)中國(guó)投資人最有利的爭(zhēng)議解決機(jī)制。
因此,在中國(guó)與東道國(guó)沒有相應(yīng)的投資保護(hù)協(xié)定,或者該協(xié)定的規(guī)定不足夠讓中國(guó)投資人滿意的情況下,設(shè)計(jì)海外投資架構(gòu)時(shí),除了稅務(wù)考量之外,及時(shí)地比較東道國(guó)與其他不同國(guó)家簽訂的雙邊投資保護(hù)協(xié)定,合理地選擇中間層控股公司設(shè)立地,能使項(xiàng)目在將來享 受到最大程度的國(guó)際投資保護(hù)協(xié)定的保護(hù)。這將成為一個(gè)極其重要的考量因素。
如果在投資來源國(guó)和東道國(guó)之間已經(jīng)有生效的雙邊或多邊投資保護(hù)協(xié)定,投資人也可以對(duì)東道國(guó)與其他國(guó)家簽訂的投資保護(hù)協(xié)定進(jìn)行研究,以期通過投資架構(gòu)的設(shè)計(jì),獲得更完善的投資保護(hù)。
例如,中國(guó)與津巴布韋之間本身存在生效的雙邊投資保護(hù)協(xié)定,然而該協(xié)定并不包含保護(hù)傘條款,且對(duì)征收以外的投資爭(zhēng)議提供了當(dāng)?shù)胤ㄔ涸V訟作為爭(zhēng)議解決機(jī)制,對(duì)中國(guó)投資人十分不利。而荷蘭與津巴布韋之間的雙邊投資保護(hù)協(xié)定則提供了更優(yōu)惠的保護(hù),中國(guó)投 資人也完全可以通過在荷蘭設(shè)立中間層控股公司的方式,同時(shí)享受荷蘭與津巴布韋之間和中國(guó)與津巴布韋之間兩個(gè)雙邊投資保護(hù)協(xié)定的投資保護(hù)。
縱觀利用某些仲裁機(jī)制“告東道國(guó)”的國(guó)際條約仲裁,目前活躍的仲裁申請(qǐng)方基本都是西方公司,這跟長(zhǎng)期以來西方公司占據(jù)了國(guó)際跨境投資的現(xiàn)實(shí)是密切相關(guān)的。
隨著中國(guó)在“一帶一路”戰(zhàn)略上的深入和向資本輸出國(guó)的轉(zhuǎn)型,只有充分了解和利用投資保護(hù)協(xié)定,才能獲得條約提供的強(qiáng)有力潛在保護(hù),在投資爭(zhēng)議出現(xiàn)時(shí),中國(guó)投資人才會(huì)占據(jù)更為主動(dòng)的地位。而能夠保留行使這個(gè)強(qiáng)有力武器的權(quán)利時(shí)點(diǎn),不是爭(zhēng)議可能發(fā)生的 危機(jī)期,而是在項(xiàng)目前期架構(gòu)和談判的蜜月期。期盼中國(guó)公司能夠在跨境投資項(xiàng)目中把握好時(shí)間點(diǎn),充分利用國(guó)際投資保護(hù)協(xié)定,使得“走出去”的路更加通暢、順利。
