12月匯豐制造業(yè)PMI初值加快至十四個月來高點50.9（11月50.5），經(jīng)濟回暖持續(xù)。新訂單指數(shù)達到19個月高點52.7（11月50.8）。但新出口訂單卻再次降至50以下，顯示全球經(jīng)濟仍疲弱的外部環(huán)境一段時間內(nèi)難有好轉(zhuǎn)。我國經(jīng)濟回暖仍主要依靠內(nèi)需支撐因而需要政策繼續(xù)保持相對寬松，以平衡外部需求超預(yù)期下滑給經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的負面沖擊。

12月產(chǎn)出指數(shù)50.5，較上月（51.3）有所回落。就業(yè)指數(shù)結(jié)束了連續(xù)十個月的收縮，首次反彈至50盈虧平衡水平。新訂單減產(chǎn)成品庫存衡量的經(jīng)濟運行動力指數(shù)12月反彈至3（11月2），為2011年10月以來的高點。產(chǎn)成品庫存49.7，較11月略升。采購量指數(shù)12月51.5，較11月的52.7略有回調(diào)，原料存貨指數(shù)49.6，11月50.2。

價格方面，投入品價格指數(shù)從11月的53略放緩至12月的52。產(chǎn)出價格指數(shù)則從11月的49.9升至51.3。

12月匯豐制造業(yè)PMI初值連續(xù)四個月回升，結(jié)合11月好于預(yù)期的月度增長數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟回暖勢頭持續(xù)。目前的PMI水平與10%以上的IP相對應(yīng)，四季度GDP回升至8%左右沒有懸念。盡管如此，這一輪反彈幅度相對溫和，與三季度48.3的平均水平相比，12月匯豐PMI僅回升至50.9?；仡?009年一季度至二季度期間從44至52的反彈力度，對比明顯。

鑒于新出口訂單回落至收縮區(qū)間，而包括內(nèi)外需在內(nèi)的總體新訂單指數(shù)升至19個月高點，顯示國內(nèi)需求回升是拉動增長回暖的持續(xù)動力。未來房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升、基建投資加速，消費平穩(wěn)將有助于經(jīng)濟回升勢頭繼續(xù)鞏固。

盡管美聯(lián)儲又出臺了新一輪數(shù)量寬松，但預(yù)計對美國實體經(jīng)濟提振效果有限，匯豐對美國2013年GDP增速預(yù)測仍保持在1.7%不變。外需超預(yù)期下滑仍是威脅中國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的主要風險。因而仍需保持穩(wěn)增長政策力度不變。