中國(guó)鐵路總公司近日披露數(shù)據(jù)顯示，2013年第一季度，中國(guó)鐵路總公司虧損68.76億元，總負(fù)債達(dá)2.84萬億元，負(fù)債率已達(dá)62.31%。

專家認(rèn)為，從平衡運(yùn)營(yíng)成本角度，虧損將倒逼運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)化提速。需要指出，鐵路改革僅僅是開始，目前改革配套措施尚未出臺(tái)，改革利好釋放還有待時(shí)日。若改革持續(xù)推進(jìn)或?qū)㈤_啟鐵路資產(chǎn)盈利上升通道。

——鐵路總公司首份財(cái)報(bào)現(xiàn)巨虧

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布的債務(wù)發(fā)行人信息披露顯示，中國(guó)鐵路總公司一季度實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)-68.76億元，當(dāng)季還本付息額已達(dá)160.21億元。

中國(guó)鐵路總公司成立后的首份財(cái)報(bào)呈現(xiàn)“巨虧”并不出人意料，因?yàn)殍F路投資具有長(zhǎng)期性，收回成本的周期較長(zhǎng)。

按照原鐵道部計(jì)劃，2013年全國(guó)鐵路將安排基礎(chǔ)建設(shè)投資5200億元。鐵路基建主要融資方式仍是借款和發(fā)行債券，僅長(zhǎng)期負(fù)債就達(dá)22744.08億元。

財(cái)報(bào)顯示，全國(guó)鐵路總負(fù)債達(dá)28393.98億元，負(fù)債率達(dá)62.31%，較2012年末和2011年末上升約0.08和1.68個(gè)百分點(diǎn)。

除此之外，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，貨運(yùn)與客運(yùn)需求不足也是造成巨虧的原因之一。今年第一季度，鐵路運(yùn)輸收入合計(jì)1439.13億元。而2012年運(yùn)輸收入達(dá)5308.9億元，同比增長(zhǎng)接近6%，拉動(dòng)鐵路系統(tǒng)全年實(shí)現(xiàn)1.96億元的小幅盈利。

北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授李紅昌認(rèn)為，當(dāng)季運(yùn)輸需求不振、基建償債負(fù)擔(dān)及運(yùn)輸成本提升，均是鐵路巨虧的主因。

——虧損倒逼運(yùn)價(jià)改革提速

李紅昌認(rèn)為，就平衡運(yùn)營(yíng)成本而言，虧損將倒逼運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)化改革提速。按照目前利率水平，鐵路年償息額達(dá)數(shù)百億元。鑒于客貨運(yùn)量均有成長(zhǎng)空間，公司化運(yùn)作將是運(yùn)價(jià)改革的契機(jī)。

為緩解燃料及人工成本壓力，2011年起，國(guó)家發(fā)展改革委及原鐵道部已逐年上調(diào)貨運(yùn)價(jià)格。今年2月20日起，貨物平均運(yùn)價(jià)水平提至每噸公里13.01分，平均漲幅達(dá)13%。

同濟(jì)大學(xué)鐵道與城市軌道交通研究院教授孫章認(rèn)為，鐵路行業(yè)兼具公益性和企業(yè)性，保持適當(dāng)盈利是必要的。貨運(yùn)板塊盈利能力較強(qiáng)、市場(chǎng)供求緊張，因而其仍存在調(diào)價(jià)空間。

記者從鐵路機(jī)構(gòu)獲悉，相較貨運(yùn)，客運(yùn)基準(zhǔn)票價(jià)率已長(zhǎng)期未調(diào)整。2011年，原鐵道部曾提出對(duì)時(shí)速300公里動(dòng)車組實(shí)施票價(jià)浮動(dòng)。公司化運(yùn)營(yíng)意味著票價(jià)也不再是鐵板一塊。

專家認(rèn)為，票價(jià)改革將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，其不單純表現(xiàn)為票價(jià)的漲或跌，還將表現(xiàn)為車次開行的數(shù)量和停靠的站點(diǎn)與市場(chǎng)需求進(jìn)一步接軌，票價(jià)調(diào)節(jié)手段的多元化等，比如積分制或月票制。

李紅昌認(rèn)為，運(yùn)費(fèi)價(jià)格應(yīng)實(shí)現(xiàn)有漲也有跌，才能提升效率。如淡季可開放折扣吸引旅客，同時(shí)減少運(yùn)力浪費(fèi)。因?yàn)殍F路肩負(fù)獨(dú)占性和公益性，政企分開后，調(diào)價(jià)聽證會(huì)制度尚待建立。

——市場(chǎng)期盼改革配套措施出臺(tái)

專家認(rèn)為，盡管當(dāng)前仍面臨巨虧壓力，但更加市場(chǎng)化的定價(jià)能力將是鐵路行業(yè)最大的受益點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來鐵路貨運(yùn)將有更大幅度或頻率的提價(jià)出臺(tái)，客運(yùn)則有可能通過控制供給來維持盈虧平衡。鐵路行業(yè)將由此進(jìn)入長(zhǎng)期景氣上升階段。

據(jù)了解，美國(guó)鐵路貨運(yùn)能力已多年占據(jù)交運(yùn)份額的35%以上，而中國(guó)鐵路貨運(yùn)比例剛突破10%，因此我國(guó)提高貨運(yùn)能力將是明顯趨勢(shì)。并且貨運(yùn)盈利能力好于客運(yùn)，以美國(guó)為例，由于公益性較強(qiáng)，美國(guó)國(guó)家客運(yùn)鐵路公司運(yùn)營(yíng)持續(xù)虧損，但貨運(yùn)常年可以保持優(yōu)質(zhì)盈利。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)鐵路尤其是貨運(yùn)版塊實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)盈利前景可期。安信證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)鐵路總公司提升盈利能力，長(zhǎng)期看可通過提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低單位運(yùn)輸成本，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)收入最大化，提升競(jìng)爭(zhēng)力，搶占市場(chǎng)份額。短期看，鐵路價(jià)格體制改革將成為中國(guó)鐵路公司盈利增長(zhǎng)動(dòng)力，長(zhǎng)期以來我國(guó)鐵路運(yùn)價(jià)偏低，未來可通過適當(dāng)調(diào)整運(yùn)價(jià)增強(qiáng)其盈利能力。

中信證券分析師劉正指出，從我國(guó)網(wǎng)絡(luò)類產(chǎn)業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)看，只要管制放松，行業(yè)活力和整體效益均有顯著的改善，包括電信、電力、航空等。未來鐵路在改善經(jīng)營(yíng)機(jī)制上還有很大的提升空間，包括引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、資產(chǎn)重組、建立公益運(yùn)輸補(bǔ)貼機(jī)制和對(duì)價(jià)格放松管制等，如若持續(xù)推進(jìn)改革或?qū)㈤_啟鐵路資產(chǎn)盈利上升通道。

改革僅僅是開始，“目前配套措施尚未出臺(tái)，改革利好還有待釋放。”廣發(fā)證券報(bào)告指出，一旦配套措施出臺(tái)，將釋放改革紅利：如公益性線路和運(yùn)輸?shù)难a(bǔ)貼制度、國(guó)家鐵路發(fā)展基金、鐵路運(yùn)輸定價(jià)機(jī)制等，有望在鐵路總公司、國(guó)家鐵路局成立并完成相關(guān)調(diào)整后陸續(xù)出臺(tái)，形成政策紅利。近期，國(guó)家鐵路局14項(xiàng)行政審批權(quán)取消，諸如放寬企業(yè)自備車參加鐵路運(yùn)輸?shù)龋@對(duì)于被壓制的路外需求釋放大有益處。

需要指出，鐵路作為公共交通工具，其公益性不容忽視。對(duì)此，國(guó)家也將給予一定補(bǔ)貼。按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于組建中國(guó)鐵路總公司有關(guān)問題的批復(fù)》，我國(guó)已明確建立鐵路公益性運(yùn)輸補(bǔ)貼機(jī)制，對(duì)學(xué)生、傷殘軍人、涉農(nóng)物資等運(yùn)輸任務(wù)及線路虧損，將研究給予適當(dāng)補(bǔ)償。