受供需關(guān)系、美元走強(qiáng)、地緣政治等多重因素影響，今年6月份以來，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行。伴隨著油價(jià)的下跌，國(guó)際原油市場(chǎng)深層次的結(jié)構(gòu)性變化逐漸顯現(xiàn)，以頁巖油、油砂為代表的非常規(guī)石油資源產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)正在改變?nèi)蛟凸?yīng)格局。如何適應(yīng)這種變化，需要相關(guān)各國(guó)密切關(guān)注并謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)

在美國(guó)頁巖油氣產(chǎn)量不斷創(chuàng)歷史新高、石油輸出國(guó)組織（OPEC）無意減產(chǎn)、歐洲及新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩降低對(duì)原油需求、美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束第三輪量化寬松引致美元指數(shù)走強(qiáng)等多種因素作用下，國(guó)際原油市場(chǎng)迎來2008年金融危機(jī)以來的最大跌勢(shì)。自今年6月中旬以來，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)下跌近40%，12月5日紐約原油期貨價(jià)格下跌1.45%，報(bào)收于每桶65.84美元，創(chuàng)下2009年7月29日以來的最低收盤價(jià)位。

分析人士認(rèn)為，雖然油價(jià)下跌可能引發(fā)人們對(duì)美國(guó)亞特蘭大和達(dá)拉斯地區(qū)頁巖油氣鉆探活動(dòng)前景的擔(dān)憂，但總體而言，油價(jià)下跌減少了美國(guó)家庭在汽油消費(fèi)方面的開支，相當(dāng)于增加了美國(guó)家庭收入，有利于擴(kuò)大美國(guó)家庭其他方面的支出，進(jìn)而推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)12月3日發(fā)布的本年度最后一份全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（褐皮書）顯示，消費(fèi)開支持續(xù)增長(zhǎng)是支撐美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?0月到11月期間，美國(guó)多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)者支出繼續(xù)趨向增長(zhǎng)，而汽油價(jià)格下降是導(dǎo)致消費(fèi)者支出增加的重要原因之一。

美國(guó)常規(guī)汽油的全國(guó)平均價(jià)格已經(jīng)從一年前的每加侖3.27美元（今年6月份高點(diǎn)為每加侖3.68美元）降至2.77美元左右，有些地區(qū)的價(jià)格已經(jīng)降至2.5美元以下。歷史數(shù)據(jù)表明，如果國(guó)際油價(jià)維持在每桶60美元左右，美國(guó)常規(guī)汽油全國(guó)平均價(jià)格將會(huì)降到每加侖2美元至2.5美元。一般而言，標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)家庭每年要消耗1200加侖汽油，而今年1月至11月，美國(guó)車主支付的平均價(jià)格為每加侖3.38美元。

根據(jù)高盛公司的測(cè)算，截至目前，國(guó)際油價(jià)的下跌相當(dāng)于給美國(guó)家庭派發(fā)了750億美元現(xiàn)金，如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，這一金額還會(huì)繼續(xù)增加。對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)的美國(guó)家庭來說，相當(dāng)于每年增加1100美元左右的收入，對(duì)于自國(guó)際金融危機(jī)以來工資收入增長(zhǎng)停滯的大多數(shù)美國(guó)家庭來說，無疑是一份巨大的額外收入。這將有利于進(jìn)一步提振美國(guó)的消費(fèi)支出，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)多增長(zhǎng)0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)際油價(jià)下跌還將會(huì)降低運(yùn)輸與生產(chǎn)成本，使美國(guó)大部分行業(yè)受益，如房地產(chǎn)行業(yè)，很多與石化相關(guān)的建筑材料價(jià)格都在下降，這有利于美國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商降低成本，增加利潤(rùn)。同時(shí)，更低的國(guó)際油價(jià)也會(huì)以別的方式刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這將在零售、休閑、旅游和醫(yī)療等行業(yè)創(chuàng)造出數(shù)以萬計(jì)的就業(yè)機(jī)會(huì)。美聯(lián)儲(chǔ)紐約主席杜德利表示，油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)支出將是很強(qiáng)的刺激，特別是那些有固定薪水而又有意愿消費(fèi)額外收入的中產(chǎn)階級(jí)。

在負(fù)面影響方面，國(guó)際油價(jià)下跌無疑會(huì)對(duì)美國(guó)頁巖油氣未來投資的增加產(chǎn)生不利影響。在連續(xù)三四年高油價(jià)的背景下，美國(guó)在頁巖油氣領(lǐng)域的投資大幅增加，成為過去幾年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)約80%的新頁巖油井盈虧平衡點(diǎn)為每桶60美元，即使現(xiàn)有油井仍處于盈利狀態(tài)，但鑒于未來一年油價(jià)可能走低，美國(guó)能源公司也會(huì)重新考慮投資計(jì)劃。高盛公司預(yù)測(cè)，美國(guó)能源行業(yè)未來一年的投資較現(xiàn)有水平降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)際油價(jià)下跌對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一負(fù)面影響是使美國(guó)通脹水平持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期目標(biāo)。“低通脹”正在成為2015年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要威脅，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行或長(zhǎng)期增速僅為2%左右的主要風(fēng)險(xiǎn)。日前，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)最早將會(huì)于2015年6月啟動(dòng)加息進(jìn)程。分析人士認(rèn)為，如果國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌或一直在低位徘徊，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將加息時(shí)間推遲到2015年9月。摩根士丹利的專家團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，在國(guó)際油價(jià)下跌的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)在2016年前都不會(huì)加息。