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4月PMI釋放經濟筑底信號 二季度降息概率大

2015-05-04  來源:互聯網 

二季度行至中期,經濟下行壓力依然未見明顯減輕。

5月1日,國家統計局、中國物流與采購聯合會共同發布的4月PMI為50.1%,與3月份持平,連續兩月高于50%的臨界點。

在經濟專家看來,總體而言,我國當前經濟走勢呈現筑底企穩態勢,但數據表現仍偏弱。目前,“穩增長”依然處在重要位置。為此,要加快利好政策釋放,穩定市場信心,引導社會預期;同時要加快重大項目啟動、重大戰略分步實施,釋放內需增長潛力,拓展外需增長動力。

用電量顯示經濟向好

對于4月份的PMI數據,交行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者,4月制造業PMI并未季節性回升,表明當前制造業仍面臨較大壓力。但生產指數和原材料庫存指數回升,結合近期用電量上升、部分原材料價格止跌回升,經濟運行己釋放出企穩的積極信號。

經濟下行壓力主要來源于需求偏弱,1~4月份,新訂單指數維持在略高于50%的水平,同比、環比觀察均顯偏弱。

中國物流信息中心分析師陳中濤介紹,自去年四季度以來,企業反映訂單不足的企業數量明顯上升,比重達到48%以上,明顯高于去年前三季度。

從4月指數來看,三大訂單中在手訂單和新出口訂單分別下降了0.3、0.2個百分點,分別降至43.8%、48.1%,新訂單指數50.2%與上月持平。

連平分析說,訂單指數近半年一直處于低位,表明需求嚴重不足。制造業面臨去產能壓力,在低附加值產能淘汰的過程中,需要形成有效需求創造新的替代性產業,打造高端制造業,才能為經濟增長提供新的動能。

這對企業的顯像化影響就是效益有下行趨勢。陳中濤說,一方面,由于市場環境偏緊,企業擴張規模減緩。另一方面,企業成本壓力加大,勞動力、資金、物流等成本較高,企業利潤空間受到擠壓。

通縮態勢有所緩解

自3月底以來,決策層已經從加大投資力度、放松房地產政策等多個方面釋放穩增長信號。

連平說,中小型企業PMI指數雖未改偏弱態勢,但出現了明顯上升,升幅均為1.5個百分點,分別達到49.8%和48.4%。新訂單和生產指數上升尤為明顯,升幅達到2個百分點以上。

陳中濤也認為,國家積極扶持中小企業發展的多種政策措施,逐漸顯示成效,中小企業生產經營形勢呈現向好變化跡象。

此外,購進價格指數雖仍處在低位,自去年8月份以來一直處在50%以下,但最近3個月呈持續回升態勢,并且升幅擴大。

4月份,該指數達到47.8%,較上月上升2.8個百分點,升幅較上月擴大1.7個百分點。價格呈現反彈跡象,反映出市場整體形勢趨于好轉,有利于改善市場通縮預期,有利于改善企業效益。

連平說,近期國際原油(59.05,-0.10,-0.17%)、大宗商品價格低位震蕩,部分商品出現回升跡象,隨著全球資源能源產品市場供需結構調整再平衡,預計未來大宗商品價格經歷觸底后小幅反彈。

交行報告指出,工業企業購進價格負增長狀態將改善,購進價格跌幅逐步收窄,與此同時PPI跌幅也將逐步收窄,3月PPI同比-4.6%已比2月收窄0.2個百分點,我們預計未來工業產品出廠價格環比可能止跌回正,工業通縮狀態將得到緩解。

政策暖風力度或有加強

五一小長假之前,中共中央政治局召開會議,分析研究了當前經濟形勢和經濟工作。會議指出要高度重視應對經濟下行壓力,加快改革開放步伐,保持穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險綜合平衡;積極的財政政策要增加公共支出,加大降稅清費力度;穩健的貨幣政策要把握好度,注意疏通貨幣政策向實體經濟的傳導渠道;要注重發揮投資的關鍵作用,認真選擇好投資項目,做到有市場,有長期回報。

對此,連平表示,當前經濟增長動能仍然較弱,需要積極的財政政策加快支出進度和加大結構調整力度,貨幣政策應進一步向寬松方向調整,以降低經營成本,為企業生產營造更好的經營環境。

“中央的宏觀管理思路已經出現重大轉折,摒棄過去兩年的‘總供給收縮’,轉向‘總需求擴張’,而總需求擴張的主要思路是中央貨幣寬松+地方基建托底。”民生證券在政治局會議后發布解讀報告稱。

渣打銀行[微博]經濟學家丁爽也告訴《每日經濟新聞》記者,基建投資保持強勁增長,但地方政府是否有能力維持投資快速增長仍有待觀察。未來將有更積極的財政政策出臺,這將為地方政府預算外資金收緊后提供更多緩沖。

他認為,央行[微博]將繼續把M2增長目標定在12%或以上,并引導融資成本回落以支撐實體經濟。6月底之前央行將再度下調基準利率以有效降低融資成本。

此外,近期央行行長周小川表態稱,決策部門要警惕通縮風險,并指出通過利率手段和量寬等措施放松貨幣政策仍存在一定空間。這也讓市場繼續保持了對寬松政策的預期。





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